Hidden Returns

#96 - Missiles & Defense: Zyklus oder Strukturbruch? Mit den Gästen Sven Klass und Sebastian Krog

Bevor man in ein themenbezogenes Investment geht, sollte man sich fragen, wie belastbar das Fundament dahinter überhaupt ist. Genau damit fangen wir an und Sebastian hält die aktuelle Aufrüstung erstmal gar nicht für einen Strukturbruch, sondern für eine Regression zum Mittelwert: Die Verteidigungsbudgets kehren nach Jahrzehnten der Friedensdividende einfach dahin zurück, wo sie historisch lagen. 

Im Anschluss geht es um die Mechanik, an der sich alles entscheidet. Die Framework Agreements über 20 oder 54 Milliarden sind nämlich nur Decken, keine Bestellungen. Dazu Zahlen, die das Ausmaß zeigen: 357 gelieferte Patriot-Raketen An die US-Streitkräfte in 2026 gegen 3.203 im Budget Request für 2027. Politische Fragen sind dabei sehr relevant, weil die US-Produktion zumindest teilweise vom Geld aus dem Kongress abhängt. Thema sind vor allem die Midterms im November und ob ein Sieg der Demokraten etwas an den Missile-Budgets ändern würde. 

Auf Ebene der einzelnen Aktien ordnet Sebastian das Thema über das Bild von Low-Cost-Producer und Marginal Supplier ein. $OML.V ist bei ihm der breit aufgestellte Fall mit Civil Aerospace als zweitem Standbein, $SODI eher ein Pure Play, der stark an einem Kunden und am AMRAAM-Programm hängt. Bei $IEHC sind Sven und Christian unterschiedlicher Meinung. Sven ist nicht mehr investiert und begründet das mit den historischen Margen und damit, dass die Aktie seiner Ansicht nach schon recht bekannt ist. Christian sieht beides zwar nicht ganz anders, aber durchaus die Margensituation vielschichtiger, gerade was das aufkeimende Thema Konkurrenz angeht.

 Zum Schluss sprechen wir noch darüber, ob eine Rüstungsaktie andere Gedanken auslöst als eine Aktie aus der Baubranche. Alle drei verneinen das, begründen es aber recht unterschiedlich. 

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Quellen:

https://edition.cnn.com/2026/08/04/politics/us-iran-key-missile-interceptors-low
https://www.defensenews.com/news/pentagon-congress/2026/08/03/pentagon-moves-to-triple-patriot-quadruple-thaad-interceptor-production/
https://news.clearancejobs.com/2026/10/01/the-pentagon-starts-fiscal-2027-on-a-stopgap-heres-how-it-affects-defense-jobs/
https://www.prnewswire.com/news-releases/lockheed-martin-expands-advanced-munitions-manufacturing-in-texas-driving-thousands-of-new-american-jobs-302909170.html
https://defence-industry.eu/lockheed-martin-partners-with-hadrian-to-expand-missile-manufacturing-capacity/
https://www.prnewswire.com/news-releases/lockheed-martin-expands-advanced-munitions-manufacturing-in-texas-driving-thousands-of-new-american-jobs-302909170.html
https://defence-industry.eu/global-military-spending-reaches-record-2-89-trillion-in-2025-as-europe-and-asia-drive-sharp-increases-sipri-says/
https://defence-industry.eu/air-and-missile-defense-lockheed-martin-secures-4-7-billion-contract-for-pac-3-mse-interceptors/
https://www.lockheedmartin.com/en-us/news/statements-speeches/2026/press-briefing-transcript-pac-3-mse-production-acceleration.html
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/50292/000117494726000648/ex99-1.htm
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/50292/000117494726000837/ex99-1.htm
https://www.globenewswire.com/news-release/2026/10/13/3380132/0/en/solitron-devices-inc-announces-fiscal-2027-second-quarter-results.html
https://www.nato.int/en/about-us/official-texts-and-resources/official-texts/2025/06/25/the-hague-summit-declaration